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国债期货后市资金或仍偏紧张

发布时间:2020-02-15 21:34:21

国债期货后市资金或仍偏紧张

上个交易日是国债期货TF1312合约的交易日,从期现之间的收敛情况来看并不是非常好,存在较大的正基差,意味着多头首席国泰君安存在较大的盈利。

从TF1403和Tf1406之间的价差来看,近期价差总起来看波动较大,维持在0..5元之间的波动,目前基差在0.38元的情况,粗略来看,融资成本大约在5.6%的情况,与资金利率的短端来看,处于较高的位置,有一定的套利空间,而资金利率的长端来看,则处于较低的位置,短端资金利率已经下降至5%以下的水平,而长端的资金利率则维持在6%以上的水平,并且还有继续上升的趋势,受到贸易顺差等因素的影响,实际资金状况并不是非常差

,这也给了债券市场有一定的提振,这也是近期国债期货连续几个交易日上升的主要原因。而从资金利率和实际的资金需求来看,伴随着宏观经济的复苏,预期资金需求仍然较大,长端资金利率仍然维持在6%以上水平,预期国债期货继续走高幅度有限,前期高点92.8元以下水平。

交易策略上,考虑到实际资金仍偏宽松,而后市预期并不是很好,观察年期中债收益率曲线,期限利差为13:2的水平,整个收益率曲线仍然较为平坦,继续维持中长线偏空思维,收益率曲线对冲做空机会合适。

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